Apakah Paparan Perusahaan terhadap Agama Menyebabkan Pembiayaan Pinjaman Konservatif? Peran Mediasi Kinerja ESG

ABSTRAK
Studi terkini menunjukkan bahwa agama memengaruhi hasil perusahaan. Studi kami memperluas aliran penelitian yang muncul ini dengan mengeksplorasi bagaimana paparan perusahaan terhadap agama memengaruhi kinerja ESG mereka dan, selanjutnya, biaya pinjaman dan rasio pinjaman terhadap aset untuk perusahaan tersebut. Mengacu pada teori norma sosial dan teori pensinyalan, kami menyarankan bahwa perusahaan yang berlokasi di area dengan tingkat religiusitas yang tinggi memiliki kinerja ESG yang lebih tinggi karena pengaruh norma sosial keagamaan dan, pada gilirannya, kinerja tersebut mengurangi biaya pinjaman dan rasio pinjaman terhadap aset sebagai akibat dari efek pensinyalan. Lebih jauh, kami menyarankan bahwa pembangunan ekonomi regional secara positif memoderasi hubungan antara paparan perusahaan terhadap agama dan kinerja ESG mereka. Temuan kami menyoroti kompleksitas etika religiusitas, yang menunjukkan bahwa agama mendorong perilaku keuangan yang berisiko (efek langsung pada rasio pinjaman terhadap aset) dan konservatif (efek tidak langsung pada rasio pinjaman terhadap aset). Artinya, bertentangan dengan asumsi konvensional, kami menemukan bahwa paparan perusahaan terhadap agama dapat meningkatkan, bukan menurunkan, rasio pinjaman terhadap aset mereka; Namun, ketika paparan agama meningkatkan kinerja ESG perusahaan, mereka menjadi lebih konservatif dalam perilaku pembiayaan mereka. Kami membahas implikasi studi kami untuk penelitian manajemen keuangan.